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正直的爱国者或因生活所迫，或确信他们永远无法获得偿付，被迫以1美元面值兑换15美分的低价售出自己的债券。
汉密尔顿希望，通过融资方案的实施以及受到保障的政府偿付，这些债券能够告别颓势，恢复足额票面价值。
然而，这一令人愉悦的前景却陷入了政治窘境中。
如果债券升值，投机商是否应该将这意外横财收入囊中？或者这些钱应当返还给早在数年前就卖出了贬值政府债券的原始持有者？而且他们当中许多人都是参加了独立战争的英勇的士兵。
汉密尔顿明白，这个错综复杂的问题的答案将决定未来美国资本市场的特性。
汉密尔顿必定先深吸了一口气，然后确信地写道，就酬劳原始持有人和惩处当前投机商的问题，“经过深思熟虑后”
，他决定持否定态度，因为那样“将会使公共信用毁于一旦”
。
[25]部分原因是这种有利于债券原始持有者的“歧视性措施”
难以操作，政府将不得不追本溯源，找到当前拥有者之前所有的过手投资者，然后确定其买入和卖出价格——就管理而言，这简直就是一场噩梦。
汉密尔顿完全可以到此为止，避开政治问题，搬出技术术语做挡箭牌。
但他没有这样做，相反，他改变了辩词。
他说，最初的持有者并不完全是高尚的受害者，而当前的买主也不单单是掠夺成性的投机商。
原始投资人在需要现金时已经得到了现金，并且显示出他们对国家的未来缺乏信心。
而投机商用自己的钱财承担了风险，他们理应为此得到酬劳。
通过这种方式，汉密尔顿抢占了道德制高点，并确立了美国证券交易的法律和道德准则：证券可自由转让和交易，投资者自行承担交易损益。
汉密尔顿认为，“政府不能回溯干预金融交易”
的观点是至关重要的，其重要性远远超过任何短期利益。
为树立“证券转让”
的概念，如果有必要的话，汉密尔顿宁愿让唯利是图者得到好处，而让爱国的好公民蒙受损失。
通过这场豪赌，汉密尔顿为美国未来卓越的金融优势奠定了坚实基础。
随着报告的继续进展，汉密尔顿一步一步踏入了布满重重政治陷阱的领域。
下一个敏感问题是，有些债务是13个州所欠，有些是联邦政府所欠。
汉密尔顿决定将所有债务合并为一体，称为“联邦债务”
。
他写道：“经过对该问题的反复思考，部长得以确信，由联邦承担各州的债务，并对其提供与联邦债务同样的资金供给，将成为健全政治和真正公平的度量衡。”
[26]这一决定所带来的反响，其广度与深度不亚于汉密尔顿为巩固美国政府而付诸的其他任何努力。
为什么联邦政府承担各州债务是如此关键呢？首先，这更有效率，因为整体性的债务解决方案可以取代许许多多相互竞争的小规模方案。
另外，这还蕴涵着意义深远的政治逻辑。
汉密尔顿知道，债券持有人会维护对他们负债的政府。
如果负债的是联邦政府，而不是各州，债权人的忠诚就会投向中央政府。
汉密尔顿更感兴趣的是保证政府的稳定与生存，而非让债权人致富或培养特权阶层。
沃尔特·李普曼后来这样谈及汉密尔顿：“他利用有钱人来达到一个比增加国家和个人财富更伟大的目的。”
[27]另一方面，汉密尔顿天真地认为，富人具有更广泛的公共责任感，会在某种程度上摒弃利己主义，追逐集体利益。
承担各州债务还有其更深远的好处。
宪法赋予联邦政府征收进口税的独家权利。
如果各州必须自行偿还债务，他们就会对这一垄断权利提出抗议，并试图从进口税中搜刮钱财，从而再度上演《邦联条例》实施时期的混乱局面。
汉密尔顿相信自己的计划将使各州失去与联邦政府争夺主要收入来源的机会。
汉密尔顿还必须做出决定的是，各州负债是否应当按照原始利率进行偿付。
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